1.铜产业景气边际修复！6月景气指数环比回升，行业后市预期持续改善
07月16日讯 中国铜产业月度景气指数监测数据出炉，2026年6月国内铜产业运行呈现现实微调、预期回暖的分化格局。当月产业景气指数稳步抬升，持续处于正常运行区间，先行指数同步上行，预示短期行业整体运行趋势有望持续改善，铜产业基本面韧性逐步显现。
数据显示，6月份中国铜产业月度景气指数录得47.6，较上月大幅回升4.0个百分点，行业运行态势持续修复，整体维持在正常区间平稳运行，产业运行压力得到有效缓解。从指数体系来看，行业呈现明显结构性分化特征，前瞻预期指标持续向好，当期运行指标小幅回落。
其中，代表行业未来走势的先行指数表现亮眼，6月先行指数为88.6，环比提升2.9个百分点。该指数作为预判铜产业短期经济运行的核心前瞻指标，本次上行充分反映市场对后市的乐观预期。整体来看，国内宏观经济环境保持稳定，叠加国际铜矿资源供给偏紧格局支撑铜价坚挺，AI算力等新兴下游产业需求持续改善，多重利好共振推动先行指数稳步攀升，为后续行业回暖提供有力支撑。
当期一致指数略有回落，6月铜产业一致指数为86.8，较上月下降4.3个百分点，反映当前产业生产、销售等当期经营环节仍存在一定调整压力，行业短期基本面修复节奏有所放缓，呈现预期先行、现实滞后的行业特征。
综合来看，当前铜产业处于底部修复、边际改善阶段。短期当期经营数据虽有小幅波动，但宏观环境稳定、原料供给紧张、新兴需求扩容等核心利好因素持续发酵，带动行业预期持续回暖。随着AI算力等下游需求持续释放，铜产业后续景气度有望稳步抬升，行业运行或将持续向好。

2.矿紧、断链、鹰派发声：有色基本面“冰火两重天”，价格底牌何在？今日铜价跌330元/吨
宏观层面，美联储新任主席沃什在国会听证会上释放了极其强硬的抗通胀信号，直言高通胀是“必须消除的税”，并坚决捍卫央行独立性。尽管6月CPI与PPI数据双双降温，但沃什及多位联储官员的“鹰派”表态，配合美伊冲突升级引发的能源与通胀隐忧，使得美元指数重心上移，风险资产承压。然而，在宏观逆风的表象下，有色产业基本面却呈现出截然不同的“冰火两重天”：铜、锌深陷“矿紧锭紧”的结构性短缺，而铝则在海外断链与国内高库存的夹缝中艰难寻找平衡。
在铜与锌的叙事中，“供应链脆弱性”成为了核心定价逻辑。美伊冲突的持续升级不仅推升了原油价格，更直接切断了中东硫磺的海上运输。对于高度依赖硫酸浸出法的全球铜、锌冶炼体系而言，硫磺断供无异于釜底抽薪。在矿端，铜精矿现货TC已跌至-134美元/干吨的深度负值，锌精矿TC亦下探至历史极值。冶炼厂在利润极度压缩甚至亏损的倒逼下，不得不启动实质性减产。这种由原料瓶颈向冶炼端传导的“负反馈”，叠加LME与上期所库存的持续去化，为铜、锌价格构筑了极为坚实的底部支撑。
相比之下，铝市的博弈更为复杂。美伊冲突导致霍尔木兹海峡通航前景黯淡，中东电解铝出口受阻，LME铝库存降至2022年9月以来的低位，海外供应呈现极度紧张态势。但视线转回国内，尽管运行产能逼近4500万吨天花板，南方丰水期电价下调仍刺激了产能释放，导致国内社会库存累积至高位。同时，氧化铝过剩格局未改，价格向成本线靠拢。这种“外紧内松”的格局，使得铝价在现货贴水与淡季需求疲软的双重拖累下，上行空间受到明显压制。
在需求端，传统地产与基建的低迷已成为市场共识，但“新质生产力”正悄然重塑消费结构。7月上旬新能源车渗透率突破63%，叠加AI算力基建、电网升级及储能赛道的爆发，为铜、锌、铝提供了强劲的底线支撑。这种新旧动能的转换，使得有色市场在淡季依然展现出极强的韧性。
后市展望与操作建议：
展望未来，宏观与基本面的博弈将进入白热化阶段。美联储的鹰派立场与地缘政治的反复，将继续压制市场的整体风险偏好，限制有色板块的单边大幅上涨空间。但铜、锌两市“矿紧锭紧”的供需错配，以及铝市海外低库存的支撑，决定了价格向下同样缺乏深跌基础。预计短期内，三大金属将维持宽幅震荡、重心微升的格局。
在操作策略上，建议产业链企业摒弃单边投机思维，转向精细化风险管理。对于铜、锌下游加工企业，鉴于现货升水高企且原料端随时可能因中东局势出现断供，建议在盘面回调时逢低建立虚拟库存，或通过买入看涨期权锁定远期采购成本。对于铝企，国内高库存与现货贴水提供了较好的套保窗口，冶炼厂可适度在盘面高位进行卖出套保，锁定加工利润。同时，密切关注美伊谈判进展及美联储官员后续表态，警惕宏观情绪突变带来的短期剧烈波动。

3.伦铜库存连续下降，预计今日现铜价上涨
一、宏观面
上个交易日（7月17日）海外宏观呈现“美元走强、油价大涨、美股走弱”的组合。美元指数微涨0.002%收于100.765，对金属价格形成一定压制；国际油价显著走高，纽约轻质原油涨4.48%报82.49美元/桶，布伦特原油涨4.59%报88.10美元/桶，抬升冶炼成本端。美股三大指数全线下跌，道指跌0.77%、标普500跌1.01%、纳指跌1.40%，风险偏好回落。LME金属涨跌不一，伦铜录得三连跌，伦锌收于两周低位。
二、国际期货盘面行情
上个交易日LME伦铜收13528美元/吨，跌15.5美元/吨，跌幅0.11%，录得三连跌；伦铝收3166.5美元/吨，跌10.5美元/吨；伦锌收3528美元/吨，跌53美元/吨，跌幅1.48%；伦铅收1887美元/吨，涨18美元/吨；伦锡收53385美元/吨，涨385美元/吨；伦镍收17045美元/吨，跌65美元/吨。外盘基本金属整体偏弱，伦铜、伦锌领跌。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铜2609合约收103880元/吨，较昨结103720元/吨上涨160元/吨；盘中最高103990元/吨、最低103000元/吨，成交量31080手，持仓183964手。沪铜夜盘小幅收涨，表现强于外盘伦铜，内外走势分化。
四、库存与基本面
库存方面，7月17日LME铜库存降至296625吨，单日减少3975吨，延续去化态势；上期所铜库存79909吨，周减20362吨，去库力度明显。基本面看，国内精炼铜社会库存持续下滑，叠加冶炼检修与废铜偏紧，现货升水偏强；但美元走强及伦铜三连跌抑制追高情绪，多空陷入僵持。
五、长江市场行情
上周五长江现货1#铜均价104250元/吨，较前一交易日下跌330元/吨。下游逢低刚需补库，贸易商出货积极，整体成交一般，现货升水小幅回落。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，伦铜三连跌与美元微涨压制盘面，但沪铜夜盘收涨、内外库存同步去化提供支撑。预计今日沪铜2609合约运行区间103200-104600元/吨，伦铜区间13500-13650美元/吨，长江现货1#铜均价参考104000-104500元/吨。

4.地缘冲击与内需托底交织：大宗商品进入“一半火焰一半海水”的行情
7月21日早讯：近期大宗商品市场走出了极具反差感的分化走势：一边是霍尔木兹海峡局势骤然升温，油价跳涨、美元冲高，全球科技股集体承压；另一边是国内稳增长政策持续落地，工业铜逆势走强，多数基本金属却延续弱势震荡。这种“一半火焰一半海水”的行情，并非短期资金随机异动，而是地缘风险溢价、全球流动性环境、国内产业周期三重力量共同作用的结果。
能源板块的定价逻辑已经彻底切换。当前美国战略石油储备处于1983年以来的历史低位，叠加霍尔木兹海峡承担全球近五分之一海运石油运输，任何通航受阻的信号都会直接放大油价的上行弹性。当前布伦特油价站稳88美元/桶上方，并非单纯的情绪炒作，而是市场在为“航道局部中断”的小概率事件提前定价。后续国内成品油调价窗口7月31日开启，终端用油成本的上行压力，将沿着产业链向物流、化工等下游环节逐步传导。
贵金属市场的多空拉锯本质上是两大核心因素的持续对冲：强美元的压制力量，与中东地缘冲突带来的避险需求形成微妙平衡。国际金价在4000美元/盎司关口反复震荡，国内金价却走出相对独立的坚挺行情，背后是国内居民资产配置需求的持续支撑，也反映出在全球不确定性抬升的背景下，黄金作为“压舱石”的配置价值正在被重新定价。
基本金属的“铜强铝弱”分化，恰恰戳中了当前全球产业周期的核心矛盾。伦铜创下近四周新高，背后是铜精矿供应持续偏紧，叠加国内电网、储能等新基建领域的消费韧性，让传统淡季走出了“淡季不淡”的行情。反观铝、锌、镍等品种，海外供应最紧张的阶段已经过去，国内夏季淡季累库压力逐步显现，在没有额外强刺激政策落地的背景下，很难复制铜的独立上涨行情。这种分化打破了过去“基本金属同涨同跌”的旧规律，意味着市场已经从普涨普跌的贝塔行情，转向由细分产业供需主导的阿尔法行情。
站在当前节点看后续走势，大宗商品很难出现全面单边行情。后续交易主线将清晰锚定两大方向：一是持续跟踪中东地缘局势的演化，警惕油价波动向全产业链传导的溢出效应；二是紧盯国内稳增长政策的落地节奏，尤其是“六张网”新基建的实物工作量释放进度，这将是决定工业金属需求上限的核心变量。对交易者而言，盲目押注全面牛市或熊市都不可取，锚定铜、原油等基本面最扎实的品种做波段布局，同时严格防控地缘事件带来的极端波动风险，才是当前市场环境下最稳妥的策略。

5.07月20日铜市场十大热点事件盘点｜现货升贴水冲高 矿端偏紧去库共振
沪铜、伦铜联袂走强，长江现货1#铜单日再涨490元、升贴水直冲540元，矿端紧缺与双库去化能否撑起铜价新一轮攻势？今日铜市焦点，正凝聚于「紧平衡」下的多空拉锯。
一、今日热搜总览
今日铜市场热搜关键词集中在现货升贴水、铜精矿TC、LME去库、美伊地缘、AI算力铜需求。其中「铜精矿TC深度负值」热度居前，矿端紧缺叙事成为盘面定价主线。
二、十大热搜事件
TOP 1｜长江现货1#铜单日再涨490元 升贴水冲上540元
长江现货1#铜均价报104740元/吨，单日上涨490元；升贴水拉升至540元/吨创阶段新高。贸易商挺价意愿强，现货偏紧格局未松，凸显矿端紧张与下游补库共振的紧平衡底色。
TOP 2｜沪伦铜联袂走强 内外盘共振上行
沪铜主力收盘报104020元/吨，较昨结涨210元；伦铜最新13595.88美元/吨，较昨结涨约70美元。内外盘同步走高，美元高位下铜价仍显韧性，资金对低库存与供给缺口的定价延续。
TOP 3｜LME铜库存降至296625吨 上期所周库存骤减20362吨
交易所库存延续去化：LME铜库存最新296625吨，单周再减3975吨至3月以来低位；上期所周度库存降20362吨至79909吨，为去年8月以来最低。双库共振去化构成铜价核心支撑。
TOP 4｜铜精矿现货TC深度负值 矿端紧缺叙事强化
铜精矿现货TC持续下探至深度负值区间（约-146美元/干吨），再创历史新低。国内6月铜精矿进口233.5万吨同比微增，但矿山扰动与冶炼刚性补库矛盾加剧，原料短缺预期难解。
TOP 5｜美伊冲突升级霍尔木兹风险 地缘溢价重估有色
美伊围绕霍尔木兹海峡对峙持续，国际油价受推升、避险情绪升温。铜锡领涨、铝锌承压的有色分化格局显现，地缘溢价与产业托底交织，成为今日盘面核心变量。
TOP 6｜中国铜产业景气指数回升 预期边际修复
6月中国铜产业月度景气指数录得47.6，环比回升4.0个百分点；先行指数88.6同步上行。行业处于正常运行区间，预期先行、现实滞后特征明显，基本面韧性逐步显现。
TOP 7｜AI算力与光纤超级周期 重塑铜需求版图
数据中心、光纤光缆与高频高速铜箔需求爆发，AI算力基建成为铜消费新引擎。相关加工企业订单饱满、加工费上行，新兴需求对冲淡季拖累，为铜价提供结构性托底。
TOP 8｜COMEX铜库存攀至69万吨高位 全球库存区域分化
COMEX铜库存升至约69万吨历史高位，与LME、上期所的去库形成鲜明反差。区域库存分化折射关税预期与套利资金布局，全球显性库存「西积东减」格局短期难改。
TOP 9｜电池消费税9月起分步调整 新能源铜需求迎重塑
财政部等三部门宣布自9月1日起分步调整部分电池消费税，锂原电池等恢复征收、钠电固态享免税。政策精准滴灌催化技术路线切换，新能源用铜结构迎来中长期重定价。
TOP 10｜铜价高位需求底色拆解 三路托底但淡季承压
电网招标、AI算力铜箔与新能源用铜三路需求托底，铜价需求底色并不弱；但高价挤压下游、淡季消费难放量，精铜杆开工偏弱。强预期与弱现实拉锯，铜价上下两难。
三、CCMN 视角
分析师认为：铜市呈「宏观压制、基本面支撑」特征。矿端紧缺令铜精矿TC深度负值，LME与上期所双库共振去化至低位，现货升贴水冲高印证偏紧；美伊地缘推升避险，AI算力与电网需求托底。短期多空拉锯，沪铜主力或维持103000—105000元/吨偏强震荡。

6.地缘冲击与内需托底交织：大宗商品进入“一半火焰一半海水”的行情
7月21日早讯：近期大宗商品市场走出了极具反差感的分化走势：一边是霍尔木兹海峡局势骤然升温，油价跳涨、美元冲高，全球科技股集体承压；另一边是国内稳增长政策持续落地，工业铜逆势走强，多数基本金属却延续弱势震荡。这种“一半火焰一半海水”的行情，并非短期资金随机异动，而是地缘风险溢价、全球流动性环境、国内产业周期三重力量共同作用的结果。
能源板块的定价逻辑已经彻底切换。当前美国战略石油储备处于1983年以来的历史低位，叠加霍尔木兹海峡承担全球近五分之一海运石油运输，任何通航受阻的信号都会直接放大油价的上行弹性。当前布伦特油价站稳88美元/桶上方，并非单纯的情绪炒作，而是市场在为“航道局部中断”的小概率事件提前定价。后续国内成品油调价窗口7月31日开启，终端用油成本的上行压力，将沿着产业链向物流、化工等下游环节逐步传导。
贵金属市场的多空拉锯本质上是两大核心因素的持续对冲：强美元的压制力量，与中东地缘冲突带来的避险需求形成微妙平衡。国际金价在4000美元/盎司关口反复震荡，国内金价却走出相对独立的坚挺行情，背后是国内居民资产配置需求的持续支撑，也反映出在全球不确定性抬升的背景下，黄金作为“压舱石”的配置价值正在被重新定价。
基本金属的“铜强铝弱”分化，恰恰戳中了当前全球产业周期的核心矛盾。伦铜创下近四周新高，背后是铜精矿供应持续偏紧，叠加国内电网、储能等新基建领域的消费韧性，让传统淡季走出了“淡季不淡”的行情。反观铝、锌、镍等品种，海外供应最紧张的阶段已经过去，国内夏季淡季累库压力逐步显现，在没有额外强刺激政策落地的背景下，很难复制铜的独立上涨行情。这种分化打破了过去“基本金属同涨同跌”的旧规律，意味着市场已经从普涨普跌的贝塔行情，转向由细分产业供需主导的阿尔法行情。
站在当前节点看后续走势，大宗商品很难出现全面单边行情。后续交易主线将清晰锚定两大方向：一是持续跟踪中东地缘局势的演化，警惕油价波动向全产业链传导的溢出效应；二是紧盯国内稳增长政策的落地节奏，尤其是“六张网”新基建的实物工作量释放进度，这将是决定工业金属需求上限的核心变量。对交易者而言，盲目押注全面牛市或熊市都不可取，锚定铜、原油等基本面最扎实的品种做波段布局，同时严格防控地缘事件带来的极端波动风险，才是当前市场环境下最稳妥的策略。

7.矿端硬缺口VS下游畏高！铜加工品全线上涨，产业链两端受压
一边是矿端硬缺口坚挺，一边是下游畏高观望，铜价在撕裂中再上高位。长江现货1#铜今日均价106770元/吨，单日上涨1480元，区间106750至106790元/吨，价格凝结于高位。沪铜连续最新106230元/吨（更新时间：午间收盘），较昨结算价104830元上涨1400元。价格的每一次跳动，都在考验整条产业链的承受力。
上游，铜升贴水均价520元/吨（b500至b540），高位运行，持货商挺价意愿强。矿端偏紧未现松动，供给端给价格托底。中游，成本传导已启动。无氧铜丝(硬)107930元/吨（涨1480元）、漆包线112040元/吨（涨1480元）、磷铜合金112250元/吨（涨1500元）、R410A专用紫铜管111770元/吨（涨1480元），铜系加工品几乎全线跟涨，涨幅与原料同步。下游，涨势向终端蔓延，但补库趋于谨慎。上期所铜库存最新一期（7月17日）降至79909吨，较6月12日188247吨累计降57.5%，低库存既支撑价格，也放大了下游"买涨不跌"的博弈。资金，沪铜连续持仓227972手、成交92245手，多空在低库存与高升水格局下分歧加深。
矿端偏紧与现货高升水为价格提供支撑，但下游畏高令成交放量受限，产业链利润向上游集中。若终端订单不及预期，升水或承压收敛。这场矿端与下游的拉锯，短期难分胜负。后续需关注下游开工率与社库回补信号，以及伦铜对国内的比价牵引，铜价高位运行的成色，终将由真实需求来检验。

8.刚果（金）7月31日大限逼近：外资矿企迎股权“硬着陆”，全球铜钴定价逻辑生变
全球最大钴生产国刚果（金）正以前所未有的强硬姿态，加速推进矿业本土化改革。最新政策明确，自2026年7月31日起，在当地经营的外资矿企必须向本国员工转让5%股权，以落实2018年矿业法中“向刚果国民合计转让10%股权”的法定要求。面对这一“硬大限”，当地政府态度明确趋严，未按期合规的企业将面临实质性处罚。
政策博弈进入深水区
此前，包括嘉能可、洛阳钼业、华友钴业等在内的跨国矿业巨头，曾因融资细则模糊、股权划转路径不清等问题多次申请延期。然而，刚果（金）政府此次不再妥协，不仅重申了7月31日的最后期限，还配套推出了无息贷款方案以缓解员工购股压力，并承诺后续将修订法规明确执行细节。
这场博弈的本质，是资源国与跨国资本在利益分配上的重新洗牌。刚果（金）政府正试图通过股权强制让渡，将矿企的长期利润与本国国民利益深度绑定，从而改变过去“资源在外、利润外流”的被动局面。
重塑全球铜钴定价逻辑
刚果（金）在全球矿产供应链中占据绝对主导地位——其钴产量占全球70%以上，铜产量也占全球15%左右。此次股权新规的落地，标志着全球资源国正在集体重塑关键矿产的利益分配规则。叠加智利、赞比亚等国同步收紧矿业监管的趋势，全球新能源核心金属的供应稳定性，正面临全新的地缘性扰动。
对于全球铜钴市场而言，未来的定价逻辑将不再仅由传统的矿山产能、库存和终端需求决定。资源国政策的频繁调整、股权结构的强制变动，以及由此引发的跨国企业运营成本上升和投资意愿变化，将成为影响全球金属定价的核心新增变量。
产业链的长期阵痛与重构
短期来看，7月31日的“大限”将加剧跨国矿企的合规压力与运营成本，甚至可能引发部分项目的投资放缓或运营调整。但从长远来看，这也是全球铜钴产业链走向“深度本土化”的必经阵痛。
面对这一不可逆的趋势，跨国矿企必须从单纯的“资源开采者”向“利益共享者”转型。未来，只有主动适应资源国“价值链回收”战略，通过建设本土冶炼产能、吸纳本地就业、与政府和社区共享收益，才能在全球铜钴供应链的重构中获得可持续发展的入场券。

9.自由港业绩超预期难掩宏观阴霾，铜价“基本面与宏观面”的激烈博弈
隔夜内外盘铜价联动大幅下挫，伦铜收跌1.74%，沪期铜主力夜盘收跌1.4%；市场情绪在宏观利空与微观基本面的剧烈碰撞中急转直下。尽管美国铜矿巨头自由港麦克莫兰（FCX）交出了一份远超市场预期的二季度财报，但资金对全球衰退风险的恐慌最终占据了上风，主导了短期定价权。
从微观基本面来看，自由港的业绩无疑是一剂强心针。公司二季度净利润达9.84亿美元，铜销量达到7.1亿磅，不仅超越了4月份的内部预估，更印证了全球工业金属需求并未出现断崖式萎缩。在印尼格拉斯伯格铜矿逐步爬坡的背景下，自由港维持了全年31亿磅的铜销量指引，并将单位净现金成本控制在1.90美元/磅。在当前铜价处于历史高位的环境下，这种强劲的现金流生成能力（预计全年经营现金流约83亿美元）和盈利弹性，从产业层面夯实了铜价的底部支撑。同时，LME现货溢价及洋山铜溢价创下近年新高，也表明现货端的紧张态势依然延续。
然而，宏观层面的阴霾彻底击碎了微观层面的利好。中东地缘局势的骤然升级成为压垮铜价的直接导火索。随着布伦特原油价格飙升突破101美元/桶，市场对“滞胀”的担忧急剧升温。铜作为全球经济的“晴雨表”，其金融属性在宏观逆风面前被无限放大。油价的飙升不仅直接推高了矿企的能源与物流成本，更强化了欧洲央行等机构在9月继续加息的预期。在流动性收紧与经济增长放缓的双重夹击下，获利了结盘汹涌而出，导致铜价无视基本面利好而大幅回调。
当前铜市正处于一个极其矛盾的十字路口：一方面是新能源、电网升级及AI数据中心带来的长期结构性短缺，以及头部矿企稳健的盈利验证；另一方面则是短期宏观黑天鹅频发、高利率环境对实体需求的实质性压制。隔夜的大跌并非需求崩塌的信号，而是市场在重新定价宏观风险。
展望后市，铜价的走势将取决于宏观情绪与产业现实的赛跑。短期内，在中东局势明朗化及加息预期落地前，铜价大概率将延续震荡偏弱格局，资金避险情绪难以迅速消散。但从中长期来看，只要自由港等头部矿企的产销数据持续验证需求韧性，且全球显性库存未见显著累积，宏观因素带来的回撤反而为长线资金提供了布局窗口。当宏观恐慌退潮，铜价终将回归由供需缺口主导的长期上行逻辑。

10.一周铜业资讯看点回顾（7.20-7.24）
1、【铜冠铜箔：上半年净利润同比预增486.49%—543.7%】
7月20日讯，铜冠铜箔(301217)7月19日披露业绩预告，预计2026年半年度归母净利润为2.05亿元—2.25亿元，同比增长486.49%—543.7%。报告期内，公司聚焦头部客户需求，高频高速铜箔呈现供不应求的情况，销量实现同比增长；公司持续优化产品结构，高频高速铜箔等高附加值产品占比提升，带动加工费收入增长。　
2、【统计局：哈萨克斯坦1-6月铜产量同比下降4.5%】
7月20日讯，哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，今年1-6月，该国精炼铜产量同比下降4.5%，至231,945吨。其中，6月份的精炼铜产量为39,323吨，同比下降20.8%。
 
3、【智利暴雨袭击铜矿区：极端天气加剧全球铜供应担忧】
7月20日消息：智利近期遭遇多年罕见强降雨天气，造成多人死亡、大范围停电和交通中断，也引发市场对全球铜供应稳定性的关注。作为全球最大铜生产国，智利的矿业运行状况一直是国际铜市场的重要风向标。尽管此次暴雨尚未严重影响北部主要矿区，但部分中南部铜矿已采取预防措施，短期供应风险有所上升。智利政府表示，暴雨已造成至少3人死亡，多地发生洪水和道路封闭。
4、【澳大利亚South32第四季度铜产量下降10%】
7月20日消息：澳大利亚多元化矿业公司South32公司周一公布，由于矿石品位降低，第四财季的铜产量下降10%，因为恶劣天气持续影响着Sierra Gorda项目的矿山作业。截至6月30日的第四财季，该公司在智利Sierra Gorda项目的权益铜产量为1.6万吨，低于去年同期的1.77万吨，也低于分析师们预测的1.75万吨。
5、【恶劣天气扰乱智利中部铜矿及港口运营】
7月21日讯，智利遭遇强冬季风暴，中部铜矿及港口运营局部受限：Codelco、英美资源、安托法加斯塔等头部矿企已启动应急预案，暂停部分矿区露天作业、非必要活动及矿石发运，中部港口船舶通行同步受限；但占核心产能的北部主要采矿设施暂未受波及，必和必拓等企业运营保持正常。若后续风暴向北延伸的范围与持续时间，将直接决定本次事件对全球铜供给的实际影响程度，当前已成为产业交易端重点跟踪的变量。
6、【最大铜产国遭风暴 部分铜矿、港口受限】
外媒7月21日消息：一场强烈的冬季风暴侵袭了智利中部，已造成多人死亡。恶劣天气导致一些大型铜矿作业受到影响，港口船舶航行也受到限制，包括智利国家铜业公司（Codelco）、安托法加斯塔公司（Antofagasta Plc）和英美资源集团（Anglo American Plc） 在内的多家矿企，已经启动安全应急预案，并对部分作业作出调整。智利海事部门也表示，中部部分港口的船舶通行受到限制。
7、【2026年5月铜市场供应过剩18,000吨】
7月21日（周二），国际铜业研究组织（ICSG）在其最新月度报告中表示，2026年5月全球精炼铜市场供应过剩18,000吨，而4月则为供应短缺145,000吨。ICSG称，今年前五个月，铜市场供应过剩221,000吨，去年同期为供应过剩117,000吨。5月全球精炼铜产量为243万吨，消费量为241万吨。
 
8、【智利冬季风暴令Caserones铜钼矿停产，但Lundin维持全年产量指引】
7月22日（周三），伦丁矿业（Lundin Mining）表示，智利北部一场严重的冬季风暴已导致其Caserones铜钼矿暂时停产，并干扰了Candelaria综合矿区的运营，但公司预计此次中断时间较短，仍有望实现2026年的产量目标。这家总部位于温哥华的公司周二发布声明称，继续维持今年Candelaria矿区铜产量13.5万至14.5万吨、黄金产量8万至9万盎司的指引，同时维持Caserones矿区铜产量13万至14万吨、钼产量2,000至3,000吨的指引。
9、【Grupo Mexico第二季度生产铜257,537吨，同比下降3.7%】
7月22日（周三），矿业与运输综合企业Grupo Mexico周二公布，第二季度生产铜257,537吨，较2025年同期下降3.7%，原因是秘鲁及其美国Asarco子公司产量下降，但墨西哥业务产量增加部分抵消了降幅。与此同时，铜价同比上涨30.5%，至每磅6.16美元。核心矿业部门销售额同比增长41.3%。Grupo Mexico维持2026年铜产量103.4万吨的指引不变。
10、【大摩：维持五矿资源“增持”评级，下半年各矿山营运状况将较稳定】
7月22日讯，摩根士丹利发表研报指，五矿资源旗下Las Bambas今年第二季铜精矿产量为10.9万吨，符合全年产量指引38至40万吨。Khoemacau矿上半年产量为2.2万吨，约占全年指引的42%至46%。大摩预期，随着设备利用率提升、新采矿设备投入及较高矿石品位，下半年产量有望增长。大摩维持五矿资源“增持”评级，目标价为11.7港元，认为下半年各矿山营运状况将较稳定，Las Bambas产量有望达全年指引上限，加上秘鲁总统选举后社会稳定性忧虑纾缓，产量及成本改善将继续推动盈利增长。
11、【南方铜业预计2027年产量持平，随后将恢复增长】
7月22日消息：南方铜业（Southern Copper）首席财务官Raul Jacob在财报电话会议上告诉分析师，公司预计2027年的产量将与今年“基本持平”，随后随着其蒂亚玛丽亚（Tia Maria）项目投产，2028年产量将达到约97万吨。
12、【巴拿马政府考虑成立国有矿业公司，推动科布雷铜矿重启】
外媒7月22日消息：巴拿马政府正在考虑成立国有矿业公司，与加拿大第一量子矿业（First Quantum）合作，推动巴拿马科布雷铜矿(Cobre Panama重新启动。该铜矿自2023年因法律争议和环保抗议被关闭。作为全球最大铜矿之一，关闭事件曾对巴拿马经济造成重大冲击。
13、【智利计划未来10年吸引千亿美元投资，以扩大铜矿开采以及精炼铜出口比例】
外媒7月22日消息：作为全球最大铜生产国之一的智利正计划未来十年吸引约1000亿美元投资，以扩大铜产业规模并提升全球竞争力。智利政府表示，随着人工智能数据中心、电动汽车、电网升级以及能源转型加速，全球对铜的需求将持续增长，智利希望抓住这一长期机遇。
14、【Grupo Mexico：2026年铜供应将温和短缺，因美国经济强劲及AI需求】
7月23日讯，墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下矿业部门主管于当地时间周三表示，受美国经济强劲表现，以及绿色能源和人工智能应用需求的推动，该集团预计2026年铜市将出现小幅供应短缺。莱昂纳多·孔特雷拉斯（Leonardo Contreras）在与分析师的电话会议上表示：“基于当前的供需动态，我们认为，在美国经济保持韧性，以及脱碳技术、人工智能和电动汽车带来更高需求的推动下，2026年铜市可能会出现小幅供应短缺。”
15、【英美资源集团上半年铜产量持平，下调铜成本展望】
7月23日（周四），英美资源集团（Anglo American）周四公布，上半年铜产量基本持平，并下调了2026年铜成本指引，但表示其钻石和炼钢煤炭业务预计上半年基本盈利为负。这家伦敦上市矿商维持全年铜产量指引不变，预计为70万至76万吨。上半年铜产量为34.36万吨，高于上年同期的34.22万吨。
16、【智利拟推进千亿美元铜业投资，寻求拓展买家】
7月23日（周四）讯，智利最高外交官于当地时间周三表示，该国计划在未来十年内对铜业投资约1,000亿美元，旨在挖掘数据中心需求，并推动客户群体多元化。智利外交部长Francisco Pérez Mackenna周三在新加坡出席活动时表示：“当前智利铜出口客户高度集中，我们必须拓宽采购智利铜的国家与地区。”他指出，为实现这一目标，智利需进行大规模投资，从而从出口铜精矿转向出口精炼铜。
17、【铜价高位助推自由港业绩反弹：Grasberg矿山扩产打开增长空间】
外媒7月23日消息：美国铜矿巨头自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）公布第二季度业绩，受益于铜金价格上涨以及铜销售量超预期，季度净利润达到9.84亿美元，超过市场预期。自由港表示，二季度铜销量超过今年4月预估水平，主要原因包括部分货物发运时间调整以及矿山运营效率提升。
18、【铜金巨头交卷稳产稳现金流，资源股财报验证大宗商品需求底色，市场吃下定心丸】
外媒7月23日消息：自由港麦克莫兰预计2026年全年经营现金流约83亿美元，已扣除约3亿美元营运资本及其他用途，这一现金生成能力为资本开支和股东回报提供坚实支撑。
19、【智利暴雨引发铜矿水务调查，安托法加斯塔矿业称Los Pelambres矿山安全无虞】
7月24日讯：智利环境监管机构近日启动对安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）旗下旗舰铜矿Los Pelambres的调查，原因是暴雨天气导致矿区附近发生山体滑坡，并引发尾矿坝区域排水事件。该事件发生在智利中北部地区强降雨期间，引发市场对大型铜矿生产安全和环保风险的关注。智利环境监管部门表示，Los Pelambres矿在暴雨后将排水池中的部分水释放至Pupio河道。监管机构正在评估此次排放是否符合环保规定，以及是否需要采取进一步措施。近年来，智利作为全球最大铜生产国之一，对矿山水资源管理、尾矿设施安全以及生态影响的监管不断加强。
20、【南方铜业规划路线图，目标2029年铜产量超100万吨】
7月24日讯，南方铜业（Southern Copper）预计，随着其旗舰项目Tia Maria建设接近过半，到2029年公司铜产量将突破100万吨。这一前景巩固了该矿企对铜市场趋紧的信心，尽管其在秘鲁的产量有所下滑。公司将2026年产量指引上调至91.7万吨，较原目标高出约1%，并表示明年产量应大致保持稳定，随后在2028年随着Tia Maria项目投产爬坡，产量将增至约97万吨。公司财务副总裁、财务主管兼首席财务官Raul Jacob在公司第二季度财报电话会议上表示：“到2029年，我们的铜产量应超过100万吨。”
21、【自由港麦克莫兰公司第二季度铜产量下降18.2%】
7月24日讯，自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）周四公布，第二季度铜产量下降，而第二季度利润超出预期，因铜价上涨抵消了其位于印尼的格拉斯伯格矿产量下降的影响。当季铜的平均实现价格为每磅6.17美元，而上年同期为每磅4.54美元。总部位于亚利桑那州菲尼克斯的自由港麦克莫兰公司，因9月8日约80万公吨湿料涌入现场，已暂停了印尼格拉斯伯格矿的运营。
22、【智利Antofagasta旗下Los Pelambres铜矿在天气干扰停产后恢复运营】
7月24日（周五），智利铜矿商Antofagasta表示，在因暴雨和电力中断而停产后，其位于圣地亚哥以北的Los Pelambres铜矿已恢复生产。Antofagasta表示，自7月18日（周六）晚间开始出现强降水及间歇性电力中断后，公司已有序关停了Los Pelambres的选矿厂及采矿作业。截至昨日，Los Pelambres已恢复运营。公司将于8月13日（周四）发布半年业绩公告，并将就Los Pelambres恢复作业情况提供进一步更新。