1.全球铜供需格局有望转为小幅过剩

期铜持续下跌概率不大

　　1月12日消息；2022年铜价波动较大，步入2023年，预计全球铜供需格局有望转为小幅过剩，对铜价施压。不过基于海外政策转向预期，期铜持续下跌概率不大，或以2022年最低点为支撑进入区间宽幅振荡格局，伦铜运行区间为6900—9000美元/吨，沪铜运行区间为53000—69000元/吨。

　　2022年铜价走势：分为三个阶段

　　2022年铜价波动较大，总体来看，铜价走势分为以下三个阶段：第一阶段为1月至4月中旬，因海外铝锌厂减产，以及俄乌冲突爆发，市场对海外金属供应忧虑加剧，助推期铜跟随原油及周边金属振荡走高，录得年内最高点77270元/吨。第二阶段为4月下旬至7月上半月，国内部分地区因疫情原因铜消费受抑；另外，为应对高通胀威胁，美联储开启激进加息之路，美元走高，成为压垮铜价的最后一棵稻草，期铜恐慌性下跌，录得年内最低点53400元/吨。第三阶段为7月下半月至12月中旬，随着美联储激进加息预期降温、国内出台多项房产刺激措施，以及防疫政策优化、铜库存持续下降，期铜开启振荡反弹行情，重心逐渐上移。截至12月28日，伦铜报8423美元/吨，年内跌幅13.65%；沪铜主连报66440元/吨，年内跌幅5.6%。

　　宏观面：欧美经济衰退压力大

　　2022年，面对高通胀威胁，海外各央行普遍采取激进的加息政策，全球经济面临衰退风险，各国制造业PMI值纷纷降至50荣枯线下方。美国11月ISM制造业指数录得49，为两年半以来首次陷入衰退；11月Markit制造业PMI终值降至47.7，创下2020年5月以来新低。欧元区11月制造业PMI初值录得47.3，受能源价格飙升和供应链中断的严重打击，连续5个月低于荣枯线，拖累整体经济下滑。

　　2022年，随着货币政策持续收紧，欧美通胀指标CPI数值亦高位回落。11月欧元区调和CPI初值同比增10%，超预期下滑，为一年半来首次放缓。美国11月CPI同比增7.1%，创年内最小涨幅，再度超预期放缓。欧美通胀压力缓和，叠加经济衰退风险加大，市场对欧美激进加息预期降温，但基于通胀的韧性，美联储12月利率会议强调了更高的利率峰值及加息时长，欧洲央行亦表达了偏鹰的立场，预计2023年美元将继续保持在较高水平，对金属价格施压。

　　2023年，在欧美经济衰退强预期下，我国经济面临外需走弱压力。2022年12月15日至16日国内召开的中央经济工作会议指出，2023年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，并着力扩大国内需求。另外，随着国内疫情防控政策逐渐优化，疫情防控对经济的影响将减弱，国内经济稳定增长利好金属需求。

　　供应端：或继续保持宽松状态?

　　矿端供应宽松

　　2022年，南美地区两大铜矿主产国因各种干扰因素铜矿产量不及预期。智利1—9月铜矿产量累计为389万金属吨，累计同比下降6.7%，主要受矿石品位下降、极度干旱天气以及工人罢工影响。秘鲁1—9月铜矿产量累计为173万金属吨，累计同比增加3.1%，主要是当地部分铜矿生产受到社区干扰。

　　不过在刚果金、印尼、哈萨克斯坦及中国等国铜矿产量明显增加带动下，全球铜矿产量稳步抬升。2022年1—9月，全球铜矿产量累计为1618.5万吨，累计同比增加3.62%。

　　国内方面，受益于驱龙铜矿放量，国内铜精矿产量大幅增加。2022年1—10月，我国铜精矿产量累计为161.77万金属吨，累计同比增加9.16%。进口矿方面，亦增量明显，2022年1—10月，我国铜精矿累计进口量为2076万吨，累计同比增加8.4%。整体来看，我国铜精矿供应保持宽松状态，加工费亦逐步走高，不过自给率偏低，在20%左右。

　　2023年全球铜矿仍有新扩建及新投产产能释放，预计增量约84万金属吨，整体来看铜矿供应将继续保持宽松状态。

　　废铜、粗铜供应偏紧

　　受国内疫情以及国家财政部、国家税务总局联合发布的《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》影响，国内废铜回收拆解不畅，叠加利废需求增加，导致废铜供应趋紧。2022年1—11月，我国废铜产量累计为83万吨，同比减少20.5%。进口方面，2022年1—10月，我国废铜进口量累计为147万吨，累计同比增加7.61%。

　　而废铜供应偏紧，亦影响废铜产粗铜的产量，叠加2022年新建精炼产能主要以阳极铜为原料，致国内粗铜供应紧张，国产及进口粗铜加工费一路下行。进口方面，2022年1—10月，我国进口阳极铜累计为99万吨，累计同比增加29.34%。

　　近两年我国粗炼新增产能项目相对有限，在远期规划较多，而海外粗炼产能预计将于2024年后集中释放，2023年仍需留意废铜、粗铜等冷料对精炼产能的影响。

　　精炼铜产能保持增势

　　2022年，全球精炼铜产能保持增势，但节奏较慢。据国际铜研究小组（ICSG）数据，2022年1—10月，全球精炼铜产量累计为2126万吨，累计同比增长3.05%。

　　国内市场，年内铜冶炼厂利润虽处于高位，但受疫情、高温限电以及冷料紧张等影响，国内精铜产量不及预期。2022年1—11月，我国精炼铜产量累计为941.21万吨，累计同比增加3.36%。

　　进口方面，2022年1—10月，我国累计进口精炼铜314万吨，累计同比增加9.65%。

　　2023年，预计在全球铜矿供应偏宽松、冶炼厂利润可观背景下，全球精炼铜产量继续增加，国内约有56万吨增量，而海外增量较少，不过2024—2025年海外冶炼产能有望明显提速。

　　2022年，国内外铜库存持续去化，全球铜显性库存降至历史偏低水平，截至12月23日LME铜库存为81475吨，COMEX铜库存为35494吨，国内上期所铜库存为54569吨。

　　需求端：新能源消费值得期待

　　2022年，国内铜材企业开工逐渐修复，不过各板块表现有所分化，与电线电缆、新能源光伏关联密切的铜杆企业开工率明显回升，而与传统地产、家电相关的铜管企业开工率则欠佳。

　　2022年在国内逆周期调控下，国内电网投资稳步增长，1—10月，我国电网工程完成投资3511亿元，同比增长3%。而电源投资增长较明显，1—10月，我国主要发电企业电源工程完成投资4607亿元，同比增长27%，其中光伏新能源投资增速亮眼，同比增长326.7%，风电、水电等新能源项目也处于逐年上涨态势。不过因电源投资耗铜量低于电网，预计这部分增量对铜供应有限。

　　2022年，受地产行业低迷影响，我国家电板块表现不佳。1—11月，我国空调产量累计为20449.4万台，累计同比增长2%；前11个月我国空调累计出口4273万台，累计同比下降12.2%，海外消费走弱，拖累我国空调出口量。2023年，海外经济仍不乐观，而国内地产端虽有修复预期，但家电恢复慢于地产，国内家电修复空间有限。

　　2022年1—11月，我国汽车产销分别完成2462.8万辆和2430.2万辆，同比分别增长6.1%和3.3%，累计增速放缓，较1—10月分别收窄1.8和1.3个百分点。1—11月我国新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达到25%。整体来看，新能源汽车产销保持高增长，对铜消费增长拉动明显。

　　铜市展望：进入区间宽幅振荡

　　2023年，全球铜矿大概率保持扩张态势，供应偏宽松，而精铜产能亦有增量预期，高利润刺激冶炼厂开工积极性，不过需留意粗铜、废铜供应偏紧对其产能的限制。需求端或呈现内强外弱局面，国内防疫政策优化，铜消费有修复预期，而海外消费受制于经济萎靡表现或不乐观。

　　预计2023年全球铜供需格局有望转为小幅过剩，对铜价施压，期铜重心有望下移，不过基于海外政策转向预期，期铜持续下跌概率不大，或以2022年最低点为支撑进入区间宽幅振荡格局，伦铜运行区间为6900—9000美元/吨，沪铜运行区间为53000—69000元/吨。

2.伦铜“涨势如虹” 机构：逢回调都是买入机会

　铜价近期持续上涨，刚刚，就在发稿前，伦铜自2022年6月份以来首次突破每吨9,000美元，稍早收盘的沪铜主力合约也单边大涨逾千元，收盘重上68000元/吨关口，刷新近两个月新高。

　　对需求前景的乐观预期，持续推动以铜为首的基本金属大多呈现淡季不淡、震荡走升的态势。但在国内春节临近、下游需求转淡等一系列因素影响下，短期沪铜表现仍旧略逊于外盘。

　　从外盘市场看，2023年以来，伦铜“涨势如虹”，“两连阴”之后走出“五连阳”行情，较2022年末累计最大涨幅达到了7.4%。相比之下，沪铜主力合约元旦假期后先抑后扬，较2022年末的涨幅仅在2.7%。

　　外强内弱的格局也使得进口铜亏损不断扩大。据上海有色网(SMM)，目前电解铜进口对沪铜近月合约亏损在1400元/吨上方，进口窗口完全关闭，进口货源流入大幅减少，同时给国内冶炼厂带来出口盈利机会，使得国内冶炼厂节前可售资源减少。

　　目前对于铜市场而言，除了对中国需求的乐观预期，2022年以来持续偏低的库存也是铜价得以企稳走升的重要原因。LME的数据显示，2023年元旦以来，伦铜库存整体延续下降态势，截至1月10日，伦铜库存维持在8.5万吨的水平徘徊，低库存也成为机构看好铜板块的依据。

　　国盛证券在2023年有色金属行业年报中建议关注铜铝低库存价格反弹和海外货币转鸽背景下铜铝板块提前布局机遇。

　　中邮证券也表示，当前铜库存保持在低位，预计铜价易涨难跌。

　　此外，对于新能源用铜需求的乐观预期，也使得不少机构看好中长期铜市。2022年，尽管地产行业用铜需求表现差强人意，但在新能源和光伏行业用铜需求大幅增加的支持下，铜市场平衡表“意外”出现紧平衡格局。

　　展望2023年，西南证券在年报中称，国内地产端政策底部已现、防疫政策持续优化，受到保交付背景下地产链后端产业链的驱动，铜、铝、锌等品种的内需有改善预期。与此同时，新能源光、储领域维持高景气，新能源汽车增速仍处于高位区间，对铜、铝的需求密度将继续提升，基本金属板块中，对铜铝的需求保持乐观预期。

　　中邮证券也认为，未来随着新能源转型需求将逐步凸显，光伏、新能源汽车和风电三大领域将带动铜需求量。根据国际铜业研究小组(ICSG)数据口径，预计2022-2025年全球精炼铜供给缺口分别为28万、10万、35万和83万吨。

　　不过，需要注意的是，短期随着国内春节假期临近，下游需求阶段萎缩仍是大概率，这也可能放大短期铜价的波动。

　　国元期货观点提示，综合来看，铜价的基本面支撑稳固，国内疫情对铜价的影响复杂，短期铜价波动将明显加大，长周期，逢回调都是买入机会。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 期铜收跌 市场焦点转向需求疲弱

外电1月16日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一承压，因市场焦点转向需求疲弱，尤其是最大消费国中国的需求，美元走强亦加剧市场利空人气。

　　伦敦时间1月16日17:00(北京时间1月17日01:00)，LME三个月期铜下滑81.00美元，或0.88%，收报每吨9.104.50美元。前一交易日触及近七个月高点9.257美元。

　　交易商表示，自年初以来，由于美联储可能在利率问题上采取不那么激进的立场，美元走软引发对美元计价工业金属的投机性买盘。

　　Liberum分析师Tom Price称，“铜价大幅上涨，但基本面看起来仍然不太好。你可以从现货市场的升水中看到这一点。”

　　“铜消费者和现货交易商可能在想，‘不，我不会与投机者竞争’。他们会推迟购买和消费。” 现货市场升水高于交易所设定的基准价格。

　　上周五，备受关注的洋山铜升水报每吨32.50美元，较2022年10月水平下跌约80%。 分析师称，中国春节假期临近，且通常期间工业活动会放缓，这也将拖累铜需求。

　　中国国家统计局公布，12月份，受石油及相关行业价格下降影响，PPI环比由涨转降。

　　截至上周五，伦敦金属交易所和上海期货交易所的铜库存合计为186.343吨，仅相当于全球两天的消费量。

　　其他金属方面，三个月期铝周一触及六个月高位的每吨2.630美元，因市场突破200日移动均线提振市场人气。

　　但分析师称，供应过剩量增加料最终导致涨势暂歇，年初以来，铝价已经大幅上涨逾15%。

 

 

4. 行情解读：铜价短期高歌猛进，留意市场预期变化

　新年伊始，铜价一路高歌猛进，截至1.16日收盘沪铜创出近6个月新高，价格触及69000元/吨，累计涨幅超过4.1%。截至1.11日LME3个月铜价收盘于9240美元/吨，2023年以来的的涨幅达到了10%。笔者认为美联储加息力度减弱预期，给了铜价一定的上行空间。不过当下基本面矛盾并不突出，69000-72000元/吨是比较强的阻力区域，后续要密切的关注市场预期的变化。

　　宏观背景：美联储加息放缓及国内疫情后的复苏预期，支撑铜价上行

　　美国2022年12月CPI环比下降0.1%，同比上涨6.5%。美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低。多项经济数据显示美国经济降温，让美联储加息放缓及降息预期继续发酵，美元指数走弱，支撑铜价上行。

　　国内方面，2022年12月基建投资有所回升，基建投资（含电力）当月同比3.75%（前值-7.32%）。随着国内新冠疫情的逐渐缓解，市场对在国内经济复苏以及铜的需求回暖存在较强的预期，铜价也表现出强势的上行。

　　2023年美联储将召开8次议息会议，如果美国通胀和就业维持放缓的态势，2月和3月的会议可能会小幅加息把利率提升至4%-5%的区间，这样加息对铜的压力要减弱很多，叠加国内经济的回暖预期，我们预计3月份之前铜价维持高位的概率较大。

　　基本面：供应扰动频现，短期需求仍然低迷

　　原料端：近期矿端扰动频现，主要有第一量子在巴拿马的CobrePanama矿山面临的停运危机。根据ICSG数据显示，CobrePanama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。另外在秘鲁南部的一个矿区，因前左翼总统卡斯蒂略(PedroCastillo)被罢黜而引发的致命抗议活动可能会加剧。五矿资源的LasBambas和自由港的CerroVerde，这两座大型矿山会受到影响。尽管短期扰动的出现以及智利和秘鲁铜矿增长面临的不确定性，但是由于2023年新项目的集中放量，供应增速仍有可能增加至4%-5%。

　　库存端：截至1月11日SHFE、LME、COMEX这三大交易所库存加上上海保税区库存合计248648吨，较去年同期减少27.7%。低库存为价格反弹提供了弹性。

　　需求端：临近春节假期，受疫情及消费淡季影响，下游多个中小型线缆企业本周陆续启动节前的收尾准备，现货升水较前期出现明显回落，精铜杆开工率也再降3.9个百分点，仅录得56.42%。终端需求来看，在世界银行、惠誉、高盛等多家机构纷纷下调2023年全球GDP增速的背景下，国内电力投资和房地产行业料会继续加大刺激力度，而房地产明年虽存修复预期，但整体料以稳为主。预估2023年需求增量来源主要集中在新能源行业，整体需求的增速要看年后国内的实际修复程度。

　　总体而言，最近的上涨核心在于加息力度减弱以及美元指数走弱的宏观因素。供需面来看，供给存在短期扰动，需求现实差预期强，供需矛盾不突出，中期来看供应过剩预期仍存。我们预估3月份以前铜价是维持高位的状态，69000-72000元/吨是比较强的阻力区域。3月份以后随着美国利率提升至高位，全球的总需求加速受到抑制，铜价存在走弱可能性，当然还要密切的关注市场预期的变化。

 

 

 

 

5.（伦敦金属）LME期铜反弹乏力，关注焦点重新回到现货需求面疲软

伦敦1月16日消息：周一伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因为观众焦点重新回到现货需求疲软上，特别是头号金属消费国中国的需求。美元走强也强化了市场的负面情绪。

　　截至格林尼治时间1702，LME基准三个月期铜下跌0.9%，报每吨9,103美元。上周五该合约曾触及9,257美元，为6月16日以来最高。

　　铜主要用于电力和建筑行业，被广泛视为全球经济增长的晴雨表。继2022年下跌13.8%之后，今年迄今期铜上涨8.7%，但是仍比2022年3月份创下的历史峰值低了16.1%。去年3月份以来美国等主要经济体的央行连续激进加息，投资者担忧借贷成本激增可能将全球经济拖入衰退并削弱金属需求，导致铜价震荡下行。不过过去几个月来期铜震荡上行，因为交易员们预期美联储将会放慢加息步伐，以及中国放宽疫情防控措施有助于经济增长和金属需求复苏。

　　自9月底以来LME期铜涨幅接近25%。Liberum公司分析师汤姆?普莱斯表示，虽然铜价大幅上涨，但是基本面看起来并不是很好，从现货市场的溢价就可以看出来。铜的消费者和现货交易商可能推迟采购，不打算和投机者竞争。

　　上周五,上海洋山铜溢价为每吨32.50美元，自去年10月以来下跌约80%。这表明中国对进口铜的需求放慢。

　　本周末中国将开始庆祝春节，假期期间中国工业活动将会放慢，也将抑制需求。

　　海关数据显示，2022年12月份中国未锻造铜和铜制品的进口量为514,049吨，比2021年同期的589,165吨降低12.7%，因为工厂活动放慢。

　　周一，LME期铝上涨0.5%，报2,607美元，盘中触及2,630美元的六个月来新高。今年迄今铝价已经上涨15%.不过分析师们警告说，随着供应增长，铝价涨势可能难以为继。花旗银行分析师表示，随着中国现货市场库存增加，铝价在未来一个月内将继续承压。上海期货交易所仓库的铝库存为166,741吨，创下11月初以来的最高值，今年迄今上海交易所的铝库存已经增长74%。

　　周一，LME期镍上涨1.7%，报27,255美元。印尼一家冶炼厂的抗议活动引发供应担忧，对镍价构成提振。

　　其他金属的收盘情况包括，锌下跌1.2%，报每吨3,284美元；铅下滑1.5%，报每吨2,216美元；锡下跌0.9%，报每吨28,500美元

6.宏观情绪向好 铜价关注回调情况宏观

1、周五美国公布的1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，大幅高于前值59.7，延续了信心指数持续回升的势头。另外1月一年期通胀率预期4%，前值为4.4%，反映对通胀放缓的预期越发乐观。美股继续大涨，乐观情绪延续。

2、欧洲方面，欧元区11月工业产出同比上升2%，环比上升1%，均大幅高于预期值，与之前制造业PMI指数回升反映的趋势一致。另外因暖冬影响，近期欧洲天然气价格持续下跌，目前已跌至64欧元，市场对冬季天然气价格维持低位的预期越来越乐观。

3、中国上周五公布的12月进出口数据显示，以美元计12月进口同比下降9.9%，降幅较上月扩大1.2个百分点，进口同比下降7.5%，降幅较上月收窄3.1个百分点。进出口边际变化不同向，反映了国内需求已有回升势头，而海外受经济放缓和需求减弱影响，出口可能持续减弱。另外统计局公布12月一线城市新建商品房价格环比由上月的-0.2%转为持平，二线城市价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点，近期房地产价格和销售面积等高频数据仍偏弱，但按新政绝大多数城市符合降低首付比例和首套房贷款利率的要求，另外央行正落实支持房企融资的具体措施，包括支持优势房企融资、推出结构性工具，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划，合理延长房地产贷款集中管理制度过渡期等。整体看12月经济数据受疫情影响仍然偏弱，但已在预期之中，随着支持消费、房地产等政策措施不断落地，对经济重启的信心持续增强。股市持续大涨反映多头情绪继续发酵。

现货

1、上周国内主流消费地库存增加1.5万吨至13.5万吨，保税库存增加1万吨至5.8万吨，虽然今年放假较往年提前一周，累库也略有提前，但包括保税库存的可用库存仍大幅低于去年，实际库存压力并不大。SMM统计上周精铜制杆企业的开工率49.2%，较前周低7.2%，废铜制杆企业开工率28.5%，较前周低10%，因废铜杆企业更多提前放假。传统上消费较好的铜管、漆包线也反映需求弱，订单明显弱于往年。

2、周一现货对2月报贴水80元，由于本周多数企业已放假，实际现货采购极小，只是由于比价过低支撑升水稳定。节前最后一周，现货基本停滞，缺乏主动性，价格波动主要反映了对节后消费的预期和节前减仓影响。

3、消息面，海关公布12月铜及铜材进口51.4万吨，较上月低2.5万吨。预计1月炼厂常规减产，比价大幅恶化后炼厂开始出口，精铜供应减少。另外秘鲁局势继续恶化，全球最大的锡矿之一圣拉斐尔矿宣布暂停生产，嘉能可在该国最大的铜矿受到冲击，公司宣布2000名工人已撤离现场。

4、技术上看，近期铜价大幅增仓突破了8月平台，技术强势。但目前进入去年上半年震荡平台的成交密集区，为中期强压力。考虑到过节有减仓需求，短线获利较多的多头主动减仓兑现利润的可能性更大，铜价连续在69000一线震荡，很可能回调。

5、总结：中外股市大涨，多头情绪继续发酵。铜现货交易基本结束，节后预期主导价格波动，中期看涨格局明显。但短线注意价格进入中期强压力区，节前有减仓需求，多头主动减仓兑现盈利的可能性更大，价格随时可能回调。低位多头离场，回调重新买入，短线少量轻空。

 

 

 

 

 

 

 

 

7. 中国铜业超额完成2022年生产经营任务

2022年，行进在内涵式高质量发展征程上的中国铜业交出了一份高质量答卷——铜、铅锌主要产品产量实现同比增长；营业收入、利润、全员劳动生产率均实现“四连增”；营业收入连续四年保持6%以上的增速，净利润同比增长10.82%。

云南铜业党委充分发挥领导作用，增强管党治党意识， 加强企业领导班子建设，创新基层党建工作，深入开展党风廉政建设，坚持全心全意依靠职工，维护职工合法权益，为公司改革发展提供坚强有力的政治保证、组织保证和人才支撑，在一轮又一轮的市场冲击中不断发展壮大。

驰宏锌锗深入推进党建与业务双向融合，有力引领保障了改革发展。聚焦“经济业务、干部选拔、收入分配”三大领域。以人才战略工程打造对企忠诚、爱岗敬业、勇于作为的人才梯队；以党建创新工程夯实党建基础，为企业提供坚强的政治、思想、组织、作风和纪律保障。

秘鲁矿业始终坚持“员工生命安全第一”的原则，将疫情防控放在首位，严格遵守秘鲁政府、卫生部及能矿部发布的各项疫情防控政策规定，高标准、严要求强化新冠防疫措施的执行和监督，避免矿区聚集性感染的发生，确保公司生产运营的连续稳定，交出了合格答卷。

赤峰云铜明确“防疫情时刻不放松、保生产一刻不停工”工作目标，驻厂保产7次，全司各级组织和广大干部员工识大体、顾大局，坚守岗位、驻厂保产，统筹抓实各项疫情防控措施和生产经营稳定工作，两手抓、两手硬，圆满完成全年各项生产经营目标任务。

西南铜业克服上半年铜精矿原料供应不足，下半年集中靠港，库存积压的较大波动等不利因素，主产品阴极铜、黄金、白银、硫酸均实现全年产量目标。

迪庆有色持续发扬“海拔高，追求更高；缺氧气，不缺志气”的普朗精神，通过深入研究国家林业法律法规和方针政策，想尽一切办法克服林地办理困难和问题，顺利完成三期林地办理等重点基础工作，提前21天完成上级公司下达的年度生产经营指标。

玉溪矿业领导班子、专项组成员及公司干部职工，顶住井下面临全面停产压力，争分夺秒与时间赛跑，拿下采矿权证办理所需的各项审批，历经12年零11个月的坚持不懈，取得采矿许可证，为开发利用方案的最长服务年限。

驰宏会泽矿业全体员工全力以赴完成自2004年新系统建成以来规模最大的包括10个大项目、76个子项目的年度系统检修任务，涉及范围广、战线长、参战人员多、时间任务紧。通过精心筹划，确保检修安全高质推进，为驰宏会泽矿业超额完成全年生产经营目标打下坚实基础。

洛阳铜加工建立市场化选人用人机制，砸掉“铁交椅”，打破“铁饭碗”，采取“强激励”与“硬约束”相结合，实行任期制契约化管理，以业绩论英雄，激发干部队伍活力， 2022年，实现利润9011万元，同比增幅达62%，超额18.3%完成职业经理人市场化改革第二年利润考核目标。华中铜业通过深化职业经理人制度改革，扭转连续11年亏损局面。昆明铜业铜加工材产量突破17万吨，提前52天完成全年生产目标任务，创同期产销量历史新高。

2022年11月，中国铜业成功重组全国重点实验室。公司全年组织实施应用研发、战略性研发等重点项目71项，特别是中铝9 大科技重大专项取得积极进展。其中，“绿色再生铜资源高效回收及生产技术研究”项目完成云南省重大专项立项；光纤级超高纯四氯化锗产出合格样品，5N高纯镉生产工艺贯通并产出合格样品，5N高纯锌全线完成调试；成功制备出国际最大规格Φ650mm铜镍合金无缝管材，LY32系列带材实现进口替代。

8.期铜涨势暂歇 但周线大涨7%

外电1月13日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五涨势暂歇，但本周将录得7%的周线涨幅，这要归因于美元走软以及中国取消新冠限制将提升需求的希望。

　　其他工业金属也录得大幅周线涨幅，铝、锌和锡比上周五上涨10%至14%。

　　伦敦时间1月13日17:00(北京时间1月14日01:00)，LME三个月期铜下滑1.50美元，或0.02%，收报每吨9.185.50美元，从周四的七个月高点9.240美元回落。

　　WisdomTree分析师Nitesh Shah称，大多数投资者研判中国铜需求明显上扬的潜力。

　　他称：“超过每吨10.000美元应该很容易达到，”他补充称今年的铜供应可能会保持紧张。

　　Fitch Solutions Country Risk and Industry Research表示，中国2023年的铜消费量预计将增长4.4%，达到1.480万吨。

　　然而，近期的需求仍然乏善可陈，上海期货交易所仓库中的铜、铝、锌和铅的库存在截至周五的一周内大幅上升。

　　美元跌至6月以来最弱，此前美国通胀放缓增强了对美国加息即将结束的预期。

　　美元走弱使得以美元定价的金属对于使用其他货币的买家来说更加便宜。

　　期锌上涨，因LME注册仓库的库存降至20.975吨，为历史最低，低于2022年初的近30万吨。

　　LME期锡大涨约5%，此前秘鲁的一个主要矿厂暂停运营。

 

 

 

9.亚洲铜精矿加工精炼费第一季度存在不确定性，因需求低迷和供应忧虑

外电1月13日消息，亚洲对铜精矿的需求在第一季度可能会受到打压，因该地区多家冶炼厂正在进行检修，而清洁铜精矿产量预计将落后于需求，这将给加工精炼费（TC/RCs）带来下行压力。

　　据市场消息人士透露，日本主要冶炼厂将在2023年上半年进行维修。冶炼厂表示，大冶有色（Daye Nonferrous）将在3月至6月升级60万吨/年生产线。

　　一些中国冶炼厂在2022年第四季度也面临生产问题，导致库存高企，现货需求低。

　　与此同时，公路运输铜精矿供应充足，令现货销售承压。

　　加工精炼费在去年11月中旬左右开始下跌，主要原因是秘鲁拉斯邦巴斯(Las Bambas)矿山道路堵塞，以及智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿在港口遭遇巨浪后发货延迟。秘鲁去年12月和今年1月发生的全国性抗议活动也影响该地区铜精矿的国内运输。

　　此外，去年年底，由于生产计划突然改变，几家中国冶炼厂的现货购买量也大幅增加。

　　12月23日，加工精炼费分别跌至83.90美元/吨和8.39美分/磅的一个月低点。

　　现货交易在第四季度大幅减少，因面对高融资成本，年底库存控制，以及冶炼需求放缓导致加工精炼费预计上涨，冶炼厂回避现货市场。

　　但12月冶炼商交易回升，因年度定期合约谈判进展缓慢，增加现货需求。

　　今年第一季度，现货市场情绪预计将喜忧参半。大型冶炼厂的需求可能有限，而南美生产商正经历季节性减产期。

　　尽管近期供应受到南美生产和运输中断的影响，但长期影响仍难以衡量。

　　秘鲁对拉斯邦巴斯(Las Bambas)矿周围的公路封锁，以及该国最近的政治动荡，也加剧了今年现货供应的担忧。

　　此外，巴拿马政府和第一量子公司尚未就Cobre Panama铜矿生产的新合同达成协议，这给市场前景留下了不确定性。该铜矿预计在2022年生产34万至35万吨铜。

　　与此同时，智利的Quebrada Blanca二期项目预计将于3月出口第一批精矿，这可能有助于从第二季度开始提振供应。

 

 

 

 

10. 又一海外铜矿报喜！中国海外“铜基地”纷纷进入投产期！

铜精矿含铜产量突破12万吨，产值、利润等多项指标刷新纪录……2022年，铜陵有色集团位于南美洲厄瓜多尔境内的米拉多铜矿交出了投产以来最好的“成绩单”。

Mirador 1 (Acumulada) 铜矿，即目前运营的米拉多（Mirador）铜矿。该铜矿位于厄瓜多尔东南部的萨莫拉-钦奇佩省的铜达伊米镇，是厄瓜多尔最大的固体矿山项目和中国在厄最大矿业投资项目。

根据2022年11月21日出具的《厄瓜多尔科里安特公司Mirador 1 (Acumulada) 铜矿采矿特许权权评估报告书》显示，Mirador 1 (Acumulada) 铜矿矿区面积 29.85km2，包括米拉多和米拉多北两个矿区。

采矿特许权范围内保有资源量14.64 亿吨，利用可采储量8.17亿吨。其中，米拉多矿区可采储量5.35 亿吨，铜平均品位为0.534%、金平均品位为0.178 克/吨、银平均品位1.359 克/吨，铜金属量 285.69 万吨；米拉多北矿区可采储量2.82亿吨，铜平均品位为0.462%、金平均品位为0.084克/吨，铜金属量130.28万吨。

2009年，铜陵有色和中铁建股份共同出资组建中铁建铜冠投资公司，并以6.79亿加元收购加拿大科里安特资源公司（CRI）。通过CRI公司，获得7家二级子公司，其中便包括了厄瓜多尔探矿公司（EXSA）和其拥有的Mirador 1 (Acumulada) 铜矿等资源。

ECSA 所持有效矿权共 4 项。由于 Mirador 3、Curigem 18 和 Curigem 19 探矿程度较低或暂不具备开发价值，且未由第三方专业机构验证其储量和资源量数据，所占土地将用于 Mirador1 Acumulada 铜矿的尾矿库建设，以后不再开发。

目前，正在生产运营的米拉多铜矿床（Mirador 1 (Acumulada) 铜矿）一期工程于2015年12月开工，2019年7月18日建成投产，于2021年达产，采选能力2000万吨/年。

2021年，米拉多铜矿达产第一年，实际产铜8.92万吨，副产金1698千克、副产银23698千克，净利润为14.12 亿元。2022年，米拉多铜矿铜精矿含铜产量突破12万吨，产值和利润等多项指标也随之刷新纪录，米拉多，成为铜陵有色重要的原料和利润来源。

目前，米拉多铜矿二期正在稳步推进，米拉多铜矿二期将在一期2000万吨/年的基础上，新增2620万吨/年，其中米拉多采场由2000万吨/年提升至2640万吨/年，米拉多北采场新增产量1980万吨/年。扩建后米拉多铜矿总规模4620万吨/年，产能翻番，年产铜精矿将达到20万吨以上。

2022年12月底，米拉多二期已经完成环评报批、政府许可等工作。根据工期计划安排，2023年上半年，主要完成上山道路修筑、环保措施工程等，随后约花费2年时间，完成米拉多北采场基建剥离工作，2025年下半年进行试生产作业，最终将于2026年初正式投产。

未来今年，铜陵有色米拉多铜矿、五矿资源的邦巴斯铜矿、紫金矿业的卡莫阿铜矿、洛阳钼业的TFM 铜钴矿和KFM 铜钴矿等海外铜资源基地纷纷进入投产期，中国在全球铜产业链的话语权越来越重！